Rodrigo Lama
El proceso electoral peruano se ha convertido en el principal factor de presión sobre el sol durante este año, pese a que la moneda mantiene fundamentos macroeconómicos sólidos respaldados por la fortaleza del sector minero, las reservas internacionales y la estabilidad del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP).
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El sol alcanzó su nivel más fuerte del año en enero, cuando el tipo de cambio llegó a S/3.343 por dólar, favorecido por la debilidad global de la divisa estadounidense y los altos precios del cobre. Sin embargo, la incertidumbre política y el avance de la campaña electoral llevaron al dólar hasta un máximo de S/3.524 entre febrero y abril, mientras que en la semana previa al balotaje volvió a escalar hasta la zona de S/3.47.
RIESGO POLÍTICO
La trayectoria del tipo de cambio confirma que el riesgo político, más que los fundamentos económicos, ha sido el principal factor de movimiento del sol durante 2026. El mercado seguirá operando bajo incertidumbre hasta contar con resultados oficiales y señales claras sobre el rumbo económico del próximo gobierno.
En general, el sol peruano se mueve por cuatro fuerzas estructurales: el cobre y la minería, el BCRP y las reservas, la política de la FED y el contexto global y el riesgo político. En estas semanas, este último ha sido el factor predominante.
Cabe indicar que el sol peruano y el peso chileno son las únicas monedas de la región que se han depreciado frente al dólar en lo que va del año. Mientras otras divisas latinoamericanas registran avances impulsados por factores externos favorables, en Perú la incertidumbre electoral ha pesado más que los fundamentos económicos, generando una divergencia respecto a sus pares regionales.
De cara a los próximos meses, la evolución del tipo de cambio dependerá de la confianza que genere el próximo gobierno, así como de factores estructurales como la independencia del BCRP, la continuidad de las inversiones mineras, el comportamiento del cobre y la política monetaria de Estados Unidos. En ese contexto, el mercado seguirá atento a las primeras señales económicas y regulatorias que emita la nueva administración.
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