Rodrigo Lama
La semana pasada estuvo marcada por un aumento de la incertidumbre global debido a la reescalada del conflicto en Medio Oriente y al anuncio de nuevos aranceles por parte de la administración de Estados Unidos.
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Ambos factores impulsaron la demanda por activos refugio, fortalecieron al dólar y presionaron al alza el precio del petróleo, que cerró la semana alrededor de los US$85 por barril, mientras el índice de volatilidad VIX registró un incremento de 12%.
La tensión geopolítica redujo las expectativas de un eventual acuerdo con Irán y de una reapertura del Estrecho de Ormuz, devolviendo soporte a los precios del crudo. A ello se sumó el impacto de los nuevos aranceles estadounidenses, que reavivaron las preocupaciones por mayores presiones inflacionarias y un escenario más complejo para la Reserva Federal.
El mercado volvió a buscar refugio en el dólar ante un contexto de mayor incertidumbre geopolítica y comercial. Mientras persistan estos factores, las monedas emergentes seguirán enfrentando un entorno desafiante.
En este escenario, los datos económicos de Estados Unidos pasaron a un segundo plano. Las solicitudes de subsidio por desempleo, el PMI de servicios y las ventas de viviendas nuevas mostraron resultados mejores de lo esperado; sin embargo, no lograron cambiar el ánimo de los inversionistas, que continuaron concentrados en la evolución de los riesgos geopolíticos y comerciales.
De cara a esta semana, la atención se centrará en la decisión de tasas de la Reserva Federal, así como en la publicación del índice de precios PCE y la estimación preliminar del PIB del segundo trimestre en Estados Unidos.
La decisión de la Fed será determinante para el comportamiento del dólar. Un mensaje más agresivo podría extender su fortaleza frente a las monedas emergentes, mientras que una postura más moderada daría cierto alivio a los mercados.
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