Economía peruana: el crecimiento en el 2025 será moderado

Este año se presenta como un periodo de desafíos globales y oportunidades para un crecimiento económico moderado. Tras un 2024 con una recuperación cercana al 3 %, el 2025 muestra un panorama con limitados motores de crecimiento para el país, condicionado por la necesidad de que se preserve la estabilidad macroeconómica y se reduzca el déficit fiscal.

Proyecciones por el lado de la oferta

El crecimiento económico proyectado para el Perú en el 2025 es de 2,8 %, inferior al 3 % estimado del 2024 y aún insuficiente para cubrir las necesidades del país en términos de generación de empleo y reducción de la pobreza.

Las proyecciones muestran que, en el presente año, todos los sectores económicos estarán en azul. Destacan con un mayor crecimiento: Construcción (3,7 %); Electricidad, Gas y Agua (3,3 %) y Manufactura (3,2 %). Asimismo, los sectores de Comercio y Agropecuario registrarían un avance del 3,1 %. Un factor para destacar es la recuperación del sector minero, que se espera que crezca 2,6 % superando el 2,2 % proyectado para el 2024. A su vez, el sector Servicios, que tiene un peso significativo en la economía nacional, alcanzaría un crecimiento del 2,9 %.

Cabe señalar que, a pesar de que el crecimiento del PBI del 2025 sería menor que el del 2024, se prevé que todos los sectores, excepto Pesca y Construcción, experimenten un mayor dinamismo, con Minería y la Electricidad liderando esta recuperación. El impulso en el sector minero responde principalmente al incremento en la producción de cobre, consolidando su papel como motor clave de la economía nacional.

Consumo e inversión

Desde el enfoque del gasto, en el 2025 el consumo privado, equivalente al 65 % del PBI, experimentaría una expansión del 2,9 %. La recuperación del empleo formal, que se aproxima a los 4 500 000 de trabajadores; la mejora en el ingreso de las familias; e ingresos extraordinarios como la posible disponibilidad de la CTS; refuerzan esta proyección. Del mismo modo se espera que el consumo público crezca en 2,1 %.

Por su parte, para la inversión privada, el segundo componente más importante de la demanda interna, se proyecta un crecimiento del 2,5 %, reflejando signos de recuperación en comparación al 2024. Cabe mencionar que, la cartera de ProInversión para el presente año cuenta con 28 proyectos que de ser adjudicados alcanzarán una inversión de US$ 7 894 millones equivalente al 2,6 % del PBI.

Sin embargo, algunos componentes mostrarán una severa disminución en su dinamismo. Es el caso de la inversión pública, cuyo crecimiento se reduciría de 12,5 % en el 2024 a 2,9 % en el 2025. De hecho, el año pasado se alcanzó un nivel récord de ejecución de más de S/ 57 700 millones invertidos. En este punto es preciso señalar que seguir este camino profundizaría el déficit fiscal, considerando que la recuperación de la recaudación va a un menor ritmo. Además, proyectos de infraestructura de gran envergadura, como la Línea 3 y 4 del Metro de Lima, así como el Tren Lima-Ica, tendrán asignaciones presupuestarias significativas a partir de 2026, lo que postergará su impacto en la inversión pública.

Déficit fiscal

Se espera que el déficit fiscal cierre el año en -2,5 % del PBI, una mejora frente al -2,9 % del 2024. Esta reducción se daría por el menor ritmo de gasto en la inversión pública, influenciado por un crecimiento moderado de 4,6 % del presupuesto público en el 2025 en comparación a la elevada tendencia al alza registrada en los últimos años (7,6% en 2022, 9 % en 2023 y 12,1 % en 2024).

Asimismo, una mejor gestión tributaria y la implementación de nuevos impuestos a los servicios digitales y plataformas de apuestas en línea contribuirán a fortalecer los ingresos fiscales, reduciendo así las presiones sobre las finanzas públicas.

En este contexto, el 2025 inició con cambios favorables en la recaudación tributaria, destacando la “Tasa Netflix”, que, desde el 1 de diciembre pasado, aplica el IGV de 18 % a plataformas digitales no domiciliadas como Netflix, Disney, Apple, Spotify, Max, entre otros. Esta nueva normativa alcanza también a las aplicaciones de taxi como Uber e InDrive. Los primeros resultados favorables se reflejarían a partir de enero del 2025, con una recaudación estimada en S/ 600 000 000 anuales, según proyecciones de la Sunat.

Asimismo, a partir del 1 de enero de este año, entrará en vigor un impuesto del 12 % sobre las utilidades de las casas de apuestas deportivas en línea que operan en el país, lo que permitirá sumar unos S/ 70 000 000 de recaudación en el 2025 con miras a incrementarse en los próximos años.

Comercio Exterior

En comercio internacional, en el 2025 se espera la consolidación de los Tratados de Libre Comercio (TLC) con India e Indonesia, dos de las economías más pobladas del mundo caracterizadas por amplias oportunidades para la exportación de productos peruanos.

El acuerdo con la India avanza significativamente, por lo cual se espera que este se concrete este año; mientras que el pacto con Indonesia está próximo a ser firmado. Con todo, se proyecta una expansión de las exportaciones en 3,4 % y de las importaciones en 2,8 %.

No obstante, existe incertidumbre en los países emergentes por el inicio del segundo mandato de Donald Trump debido a sus amenazas de políticas proteccionistas, guerra comercial contra China y Europa, así como a la renegociación del TLC entre Estados Unidos, México y Canadá. Esta posibilidad exige a los países emergentes a estar preparados para enfrentar medidas que puedan afectar la evolución de las exportaciones e importaciones.

Perspectivas trimestrales

Finalmente, el primer trimestre del 2025 apunta a tener un crecimiento de la economía del 3 %, impulsado por la temporada de verano y una recuperación del empleo desde abril del 2024, mejorando el ingreso y consumo de los hogares. A esto se suma el control de la inflación que mejora el poder adquisitivo de las familias. Sin embargo, se prevé una moderación en el ritmo de crecimiento al 2,3 % en el segundo trimestre.

En conclusión, el 2025 plantea retos significativos para la economía peruana, desde la necesidad de consolidar el crecimiento económico hasta enfrentar incertidumbres externas. En ese contexto, la combinación de la recuperación sectorial, mejora en la gestión tributaria y oportunidades en el comercio exterior serán claves para mantener un desarrollo sostenible.

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