Rodrigo Lama
La semana anterior cerró con un escenario de aparente alivio en los mercados, tras la reapertura del Estrecho de Ormuz durante la tregua, lo que impulsó a los activos de riesgo y llevó al petróleo a una fuerte caída. Sin embargo, ese optimismo duró menos de 48 horas: el cierre del Estrecho por parte de Irán reconfiguró el escenario y devolvió la incertidumbre a los mercados globales.
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La reapertura del Estrecho generó un alivio transitorio, pero su cierre volvió a posicionar al conflicto en Medio Oriente como el principal factor que determina los mercados. En ese contexto, el crudo West Texas Intermediate subió más de 12 % en la semana y cerró cerca de los USD 94 por barril, impulsado por la interrupción del suministro y el estancamiento de las negociaciones.
El impacto fue transversal en los activos. El oro retrocedió cerca de 3.5 %, mientras las tasas del Tesoro a 10 años subieron y el índice de volatilidad se mantuvo contenido. En paralelo, el cobre cedió desde sus máximos recientes, en un entorno donde el alza del petróleo reforzó las expectativas de inflación y de tasas más altas por más tiempo. En el frente macroeconómico, las ventas minoristas sorprendieron al alza y los PMI mostraron resultados mixtos, aunque estos datos quedaron en segundo plano frente al contexto geopolítico.
La evolución del conflicto seguirá siendo la variable clave en el corto plazo, por su impacto directo en el petróleo, la inflación y la política monetaria. La atención del mercado estará puesta en la decisión de tasas de la Reserva Federal y el PBI preliminar de Estados Unidos, en una semana que será determinante para la dirección del dólar y los activos globales.
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