Rodrigo Lama
La semana pasada estuvo marcada por el impacto sobre las tasas de interés y la inflación de la publicación de las actas de las reuniones de los directores de la Reserva Federal de Estados Unidos y por la persistencia del conflicto en Medio Oriente.
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Las minutas de la Reserva Federal confirmaron un tono más hawkish de lo esperado, al señalar que una mayoría de participantes considera apropiado endurecer la política monetaria (alza de las tasas de interés) si la inflación continúa elevada.
En realidad, las actas confirmaron que la Fed mantiene una preocupación creciente por la inflación energética y que la posibilidad de nuevas alzas de tasas sigue sobre la mesa. Las declaraciones de Donald Trump sobre negociaciones en etapas finales con Irán provocaron una caída abrupta del petróleo WTI y generaron un rebote en los activos de riesgo.
En el frente económico, los PMI preliminares de mayo mostraron señales mixtas en Estados Unidos. El PMI manufacturero sorprendió al alza y alcanzó su mejor nivel desde mayo de 2022, mientras que el PMI de servicios decepcionó y reflejó presiones sobre el consumo. En los mercados, el WTI cerró la semana con una caída cercana al 4.4 %, el oro retrocedió por cuarta semana consecutiva y el cobre logró cerrar al alza.
De cara a esta semana, la atención estará puesta en la segunda estimación del PBI de Estados Unidos y en el PCE subyacente de abril, considerado la principal medida de inflación para la Fed.
Si el PCE sorprende nuevamente al alza, aumentarán las expectativas de ajuste de tasas. Pero cualquier avance en las negociaciones con Irán podría aliviar rápidamente la presión sobre los mercados y los precios de la energía.
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